继 2024 年多轮资产剥离后炒股配资开户网站，万达集团创始人王健林在 2025 年 5 月再次陷入舆论漩涡。最新司法信息显示，其名下价值 3.049 亿元的万达商管股权被大连西岗区法院冻结，累计冻结金额已突破 160 亿元，涉及万达集团、大连合兴投资等核心企业。这场危机的导火索，正是 2021 年万达商管与投资者签订的对赌协议 —— 因港股上市计划四次折戟，融创、苏宁等企业已通过仲裁追讨超 180 亿元回购款。
千亿债务压顶：现金流濒临枯竭
截至 2025 年 5 月，万达集团总负债规模已突破 6000 亿元，其中短期债务达 662 亿元，而账面现金仅 133 亿元，资金缺口超过 500 亿元。更严峻的是，万达商管需在年内偿还 76.71 亿元债券本息，但现有资金仅能覆盖 20%。这场危机的根源可追溯至 2021 年的对赌协议：若万达商管未能在 2023 年底前上市，需以 8% 年利率回购 380 亿元股权。如今协议触发，王健林个人需承担连带责任，其名下关联的 40 余家企业中，仅 10 家仍正常运营。
断臂求生：48 座核心广场 500 亿抛售
为缓解流动性压力，王健林在 2025 年 5 月启动近年来最大规模资产处置：将北京、广州、成都等 10 个一二线城市的 48 座万达广场，以约 500 亿元价格出售给太盟投资、腾讯、京东等组成的财团。这一交易创下国内商业地产单笔交易纪录，预计可覆盖近 40% 的短期债务。自 2017 年推动轻资产转型以来，万达已累计出售超 130 座万达广场，自持物业从巅峰期的 513 座锐减至约 300 座。然而，尽管回笼资金超 900 亿元，仍难填补 6000 亿债务窟窿。
连锁反应：股权冻结与信用崩塌
频繁的资产抛售未能阻止危机蔓延。截至 2025 年 5 月 26 日，王健林名下累计被冻结股权达 4.9 亿元，涉及万达商管、万达体育等关键资产。股权冻结直接导致万达信用评级下降，融资渠道收窄 —— 万达商管债券利率飙升至 15%，股价年内跌幅超 10%。更严重的是，核心资产流失正在削弱万达的长期造血能力：2024 年租金收入同比减少 12%，空置率升至 15%，而轻资产模式下的管理费分成已难以覆盖利息支出。
破局之路：上市与转型的双重博弈
万达的命运仍系于港股上市。若能在 2025 年完成 IPO，可缓解 380 亿元对赌压力；若再度失败炒股配资开户网站，或将引发新一轮资产抛售甚至控制权旁落。与此同时，接盘方腾讯、京东正通过数字化改造重塑万达广场，试图以 “智慧商业” 激活存量价值。但市场对万达品牌价值的可持续性存疑：其商管公司控制权已从 78.83% 降至 40%，未来能否在激烈的商业竞争中保持优势，仍是未知数。
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